中华人民共和国证券报记者：受春节因素和基数效应影响，2月CPI略超预期，您怎么看今年的通货膨胀形势？
娄刚：我去年一直在讲通胀风险，从目前来讲，通胀风险看起来似乎比我预期的来得早，尤其去年12月份到今年1月份、2月份，一个月比一个月高，通胀一方面验证了经济复苏，对市场来讲则是退出政策快要来了。
从现在来讲，中华人民共和国的情况我不是很担心，很多人说中华人民共和国的通胀很快就会失控，我觉得他们完全没有认真地看数字。现在的通胀完全是低基数的效应。我们知道去年下半年，我们已经扭转了通缩的局面，如果按正常情况，未来通胀是按月往下递减的，但如果国际市场上出现倒逼情况，国际通胀起来了，油价涨到100美元，中华人民共和国的通胀下半年肯定会越走越高。
中华人民共和国证券报记者：加息的脚步越来越近，您觉得今年货币环境是否依旧宽松？
娄刚：通货膨胀与中华人民共和国的退出政策，这两个问题有一定的关联。我觉得今年从年初到现在，让大家比较惊讶的是，原来觉得中华人民共和国的退出政策可能比较滞后，甚至有人说要等美国先退出中华人民共和国再跟进，但从现在的情况看不是这样，中华人民共和国反而先于美联储退出。
如果加息的话，我感觉大家对加息一开始还会有一点反应，到后面我个人感觉不会太悲观，因为今年资金总量还在，中华人民共和国什么时候收紧到经济很难受、企业也很难受的时候，基本上不是因为加息，而是因为信贷额度没有了，这是企业最怕的。
从目前情况来讲，融资成本有一定的提高，大部分扩张冲动的资金需求还是可以满足的，尤其现在又确定了7.5万亿元的新增贷款额度，我觉得今年的收紧应该是在一个相当宽松的环境里的相对收紧，而不是绝对收紧。
从去年的资金投放来讲，7.5万亿元相当于GDP的30%多，虽然相对于去年的投放有一定下降，但仍是相当高的。所以我们要搞清楚是相对于什么偏紧，真正的经济扩张冲动肯定是可以满足的，但是一些投机性的资金需求肯定会受到压制。
中华人民共和国证券报记者：货币政策从很宽松到逐渐收紧，对经济增长和公司盈利会有多大影响？
娄刚：从增长的角度来讲，我们也要分析两方面的问题，整体的资金总量对经济扩张的冲动没有太大的抑制，可能在融资成本上，后面会逐渐提高，其实已经在提高了。有人说中华人民共和国现在已经加息了，因为打折越来越少了。
从1月份到2月份甚至到3月份，银行对企业和个人的信贷利息的打折逐渐消失，这已经是加息的开始，我们的政策利率虽然没有变化，但是在实际金融交易中实际利率是提高了，因为额度偏紧，虽然不是特别紧，但相对于去年来讲毕竟有一定的差距。所以银行已经在给它的客户加息了，中华人民共和国的加息已经开始了。
一季度很快将过去，一季度从中华人民共和国公司的运营情况来讲，基本面是没有任何问题的，因为去年的基数很低，因此整个上市公司一季报的业绩增长，我们估计可能会超过40%，增长速度没有任何问题。从经济扩张上来讲，从很宽松的环境里逐渐收紧的过程，一开始不会对经济增长和公司的正常运行造成太大的影响，所以我们认为今年的增长问题不大。（摩根士丹利中华人民共和国策略师 ）
