我一直觉得，投资上该问的第一个问题不是想赚多少，而是能亏多少。我有个股票玩得不错的朋友，他爸爸是1992年就开始炒股的老股民，太太是个经济盲，对一切经济术语几乎都不懂。他们全家都炒股，几乎每年底盘点，都是他太太收益率最高，我朋友排中间，他爸爸排名最后。
最后他们找到原因，因为爸爸拿的是几十万元养老钱在炒股，一个下跌就浑身紧张，别人看到的是一个10％的跌停板，而他爸爸看到的却是1年的养老钱没了，晚上难受得睡不着觉，所以总是追涨杀跌，没有一个股票的持有期超过3个月，一年下来做了比本金高20倍的交易量。所以他老爸输在心态上。
我那朋友股票选得很好，而且都是质地优良的品种，但由于他信息太多，一个股票还没捂热，就找到个更好的新品种，只要老股票涨了10％，就很高兴地换成新品种，结果新品种不小心亏掉5％，回头看老品种，已经又涨了40％。一年下来，赚30％就不错了。那个朋友赢在信息上，也输在信息太多上。
他的太太知道自己不懂，也相信老公选的一定是好股票，所以每年头就买只老公推荐的股票，平时既不交易也不太看行情，套牢时就不理不睬，半年后往往发现涨30％。然后就再问老公有没有更好的品种，有就换一个再捂半年。原因很简单，她拿的是10万元零花钱在炒股，所以被套得久点也无所谓，就算亏光了也不影响生活。太太的心理素质不见得厉害，但因为这些钱亏得起，也等得起，心态自然不会差。
所以一定拿等得起的钱去炒股。假如1年内要给孩子买婚房，或为他出国留学付学费，这笔钱就不能炒股或买房。投资再优良的品种都有可能暂时被套，关键是你能否熬到盈利之时。最惨的情况，就是在一个品种解套或上涨前，就不得不离场。
所以对高风险、高收益品种的投资，一定要拿等得起也亏得起的资金去做。
2003年基金行业刚起步不久，在深圳参加了一次全国证券业协会的培训。当港台基金业讲师说起因当地监管要求，投资者在基金投资前，必须做风险承受力测试时，台下多数人觉得港台市场确实成熟，内地市场离这一天还很远。转眼2008年起，大量的内地金融机构已经开始实行相关测试。
这其实是个相当重要的投资步骤，很多投资人会觉得烦，但这就好比一个医生在开药前不给病人量体温，不望闻问切，一定开不出好药。
很多人上来就会让我给设计个投资方案，我总是想不出来，因为选投资品很像是点菜，即使是两个性别、年龄、资产、学历都一样的人，也会由于口味不同，喜欢完全不一样的菜。风险承受力就是其中这人人不同的口味，两个看着一模一样的人，可能一个好赌，另一个不好赌。银行、基金公司、证券公司等很多金融机构提供这样的测试，通过7～10道题，测出风险偏好。投资者一般可分为激进型、稳健型和保守型等不同类型，而不同的基金品种也根据投资标的和策略分成各类等级，适合不同投资者。有的机构，比如香港的摩根理财，就每季为激进型、稳健型和保守型等不同类型的投资者，提供适合他们的最新的投资组合建议，包括不同种类基金的投资比重。
投资有点像驾车，一般车龄2～3年的司机胆子最大，开车最野。而驾龄10年以上的老司机，往往因为见多了危险，反而会很稳重小心。从各国情况看，发达国家投资者的风险偏好往往较低，有很多人会选择固定收益类投资品（如债券）；但新兴市场国家投资者风险偏好就大很多，多数人觉得投资就是买股票或基金，买债券不是一种投资；日本处于中间，1990年前，日本没人愿买债券，等泡沫经济破灭，失落的十年到来时，很多日本人发现自己其实并不能承受激进的投资，债券市场才逐渐有更多的人投资。
小男孩打架时如果有一方被打哭了，另一方常常会骄傲不屑地说：玩不起就别玩！
很多成人其实也并不真正了解自己，不知道自己什么玩得起，什么玩不起。那不如去做个风险承受力测试，看看自己是否真的能如想的那样潇洒地笑对风险。
（作者为上投摩根基金管理有限公司高端个人业务总监）
(本文来源：第一财经日报 )
