股指期货上市前夕,机构开始重点布局估值偏低的大盘蓝筹股,市场风格转换格局也随之酝酿。
事实上,在中金所发布4月16日股指期货将上市的消息后,大盘风格转换已经提前预演。3月29日,沪深两市高开高走,沪指当日收盘大涨逾2%,以煤炭、金融和有色金属为主的蓝筹股集体上扬,久违的“二八”格局再度重现。
在蓝筹股大涨背后,机构资金加仓蓝筹股的身影渐渐显现。指南针全赢数据显示,在股指期货靴子落地后的首个交易日,机构资金大幅加仓煤炭、银行、证券保险等蓝筹板块。在最近四周之内,机构的棋子也重点布局在银行、煤炭和普通有色三大蓝筹板块上。《投资者报》数据研究部统计,在经历了长时间的回调之后,上述蓝筹板块具有明显的估值优势。
其中,机构增仓金额最多的行业非银行莫属。在14家上市银行中,浦发和招商银行(600036,股吧)成为近期机构重点眷顾的对象。
大盘风格转换预演
又见“大象”起舞。
3月29日,在中金所发布股指期货上市日期后,以煤炭、金融、有色金属为主的蓝筹板块领涨A股,沪指当日大涨2.06%。煤炭板块涨幅居首,达到3.7%,银行、贵重金属板块分列第二、三位,涨幅均超过3%。此外,证券保险、普通有色、房地产、钢铁、石油化工等蓝筹板块也紧随其后,纷纷上扬。
在大盘蓝筹集体起舞的同时,前期涨幅较大的创业板和中小板表现黯淡。市场嗅到了大盘风格转换的气息。
《投资者报》数据研究部统计,2009年8月以来,蓝筹股集中的沪深300指数表现低迷,而中小板指数则不断上扬。其间,上证综指下跌8.88%,沪深300指数下跌10.42%,而中小板综合指数则大幅上涨29.64%,远远跑赢大盘。
与此同时,中小板的整体市盈率也大幅高企。截至3月31日,中小板综合指数的整体市盈率（根据2009年三季报业绩测算）已经达到54.34倍,同时,2009年10月上市的创业板的整体市盈率也高达90.93倍。与此相对,沪深300指数的整体市盈率则只有21.57倍。这表明,相对于中小板股票而言,两市大盘蓝筹股出现估值洼地,投资价值逐渐凸显,“二八”格局的风格转换已经具备初步条件。
此外,在股指期货上市日期敲定之后,包括申银万国、大成基金等在内的机构认为,股指期货在未来一段时间将令大盘股走出较好行情。
机构抢筹低估值蓝筹
事实上,在市场估值洼地向大盘股集中的同时,一些机构已经闻风而动。
3月29日,基金经理王亚伟掌管的华夏大盘(000011,基金吧)发布的2009年年报显示,对于后市,王亚伟重点看好两大投资机会:一是区域经济带来的主题投资机会,二是低估值大盘蓝筹股的投资机会。在2009年四季度,其掌管的华夏大盘重点布局工行(601398,股吧)、建行、交行等银行股。
无独有偶,近期,机构资金也开始把投资重点转向大盘蓝筹板块。指南针全赢数据显示,最近四周内（3月8日至24日,下同）,在指南针58个行业板块中,机构资金净买入的行业板块只有3个,依次为银行、煤炭及炼焦、普通有色,对银行板块净买入金额最多,达到33.64亿元。上述板块在二级市场上也有所表现,其中,银行板块涨幅较大,达到5.59%,煤炭板块也上涨了5.65%。
与此同时,前期热门的通信及服务、中药、电力设备等板块则出现较大的资金净流出。在最近四周内,上述板块机构资金净流出金额均在30亿元左右。此外,估值较高的证券保险板块也被机构减持逾30亿元。
目前,从板块涨跌幅角度考虑,机构最近四周加仓的三大板块已经出现超跌。自去年8月市场下跌以来,截至3月31日,上述三大板块的跌幅均居前列,其中银行板块已经下跌12.91%,有色金属板块下跌18.83%,煤炭板块下跌16.37%。
从估值角度来看,目前银行和煤炭板块都处于较低的估值水平。截至3月31日,按照2009年三季报业绩测算,银行板块的整体市盈率仅有13.25倍,煤炭板块的市盈率为22.82倍,同期上证综指的市盈率为27.51倍。
