业内人士指出,这说明相当部分贷款新增是因为项目后续资金需要“被动”增加的,实质意义上的信贷已经在收紧。
市场资金面趋紧
央行加快宽松货币回归正常的步伐,对市场资金面的影响无疑将会逐步显现。
银河证券认为,上半年经济偏热增加了下半年运行的不确定性,固定资产投资面临下调压力,市场对二级市场资金面存在担忧。
渤海证券研究员周喜也认为,政策退出及实体经济回暖对资金需求的增加直接导致A股市场有效资金供给不足,这大大抑制了蓝筹股估值的提升。
央行公开市场操作规模和力度明显加大,是一个明显的信号,那就是社会整体的流动性将趋紧。申银万国的看法是,流动性回笼与扩容压力,资金面将经受考验。
有一点需要特别注意的是,以往央行通过公开市场回笼资金,很大一个原因是要对冲外汇占款。但是现在这种背景已经日趋势微。
3月21日,商务部部长陈德铭在中华人民共和国发展高层论坛2010年年会上表示,今年1至2月份,在人民币汇率基本稳定的前提下,中华人民共和国的贸易顺差再度下降了50%,并估计今年3月份中华人民共和国的贸易可能会出现逆差。尽管商务部长说这番话的重心在于人民币汇率,但贸易顺差减少甚至到逆差情形下,央行依然在加大公开市场的力度和规模,其用意就相当明确了。
央行公布的数据显示,2月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.52%,比上月上升0.36个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为1.55%,比上月上升0.36个百分点。市场利率上行,与央行收缩不无关系。
下周公开市场到期的资金量600亿元,尽管资金回笼压力不大,但业内人士估计央行公开市场操作还是会保持较大力度。果真如此的话,央行收紧货币的趋势将得到进一步确认。
