部分阳光私募错失反弹良机
月度冠军满仓运作 押中工程机械
“在6月末加仓却又在7月初清仓，之后也没踏准节奏，等到7月快过完了，才将仓位加到五成。”一位在7月大盘反弹之际收益却仍为负的私募人士因此很郁闷。
据记者了解，郁闷的不止这一位。实际的情况是，在7月份的反弹中，阳光私募出乎意料地跑输公募基金。
“私募基金追求的是绝对收益，风险偏好低，在市场大幅反弹的情况下往往会跑输公募基金及大盘。”国金证券(600109,股吧)基金研究中心总经理张剑辉分析。
低仓位的后遗症
7月份的市场很红火，大部分的私募人士却仍是低仓位。
7月份A股市场强劲反弹，两市成交量快速扩大，上证综指上涨9.97%。中小板的表现更加强劲，中小板综指月度涨幅达12.99%，这也是自去年8月份下跌以来，A股的单月最大涨幅。
在这个市况下，私募基金似乎表现得太过谨慎。
朝阳永续数据显示，截至2010年7月31日，7月的非结构化私募基金的平均净值增长率为4.53%，结构化私募基金净值上涨5.22%。也就是说，阳光私募在7月份的整体业绩跑输了大盘，也跑输了在7月份平均涨幅为9.65%的股票型公募基金。
整体看，仅有22只产品(占5.8%)跑赢大盘，取得正收益的产品共有304只(占79.8%)，70.32%的私募产品收益在10%以下，表现相对谨慎；收益在10%以上的产品仅有36只，亏损10%以上的产品有3只。
业内人士一致表示，低仓运作是此次部分阳光私募错失反弹良机的主因。
私募排排网研究中心研究员彭晓武分析：“上半年私募基金的平均仓位在五成左右，八成以上仓位的私募占不到三成。正因为如此，私募基金7月份的表现显得过于谨慎，业绩大幅跑输大盘。”
海通证券(600837,股吧)基金首席分析师娄静认为有三方面原因：第一，大多数私募基金追求的是绝对收益，因此其整体风险偏好比公募基金要低，不少私募近期的仓位仍然较低；第二，虽然小盘股整体表现略好于大盘，但是本轮反弹中不少大盘股的涨幅同样不可小觑，因此与公募相比私募并没有太多优势；第三，公募基金仓位大多在六成以上，且比较稳定，通常在牛市中私募整体业绩都会弱于公募，因此在7月的反弹中私募的整体业绩跑输公募。
一家私募基金公司旗下产品在本轮反弹中都微跌，公司内部人士坦言低仓位是公司没有做好7月份操作的核心要因：“当时对市场行情不确定，为了控制下行风险一直坚持低仓，即便到7月底我们的仓位也一度仅有一成。”
