中国房地产的问题有多大
日报：在一些意见领袖和对冲基金看空中国的逻辑中，中国的房地产泡沫是一个重要论据，并且认为其会引发金融问题。怎么看待这个问题？
罗杰斯：我认为，也许中国一些沿海城市的房地产有泡沫。很显然，政府也同意这一点，他们正试图让一些大城市的房价缓和下来。我认为政府做的是正确的事，而且会成功。
一些房地产公司如果破产，会影响到一部分人，但是不会对中国的经济产生很大影响。这不像是美国的华尔街。在美国，有人不用任何首付买房，还有银行家在房贷上做文章，让它的金融杠杆更高，这在中国都还没有发生。
中国的泡沫是价格泡沫，不是信贷泡沫。在中国买房，你必须有首付，银行的金融杠杆也不会太高。如果房价下降，不会破坏中国的整体经济。
罗格夫：中国很有可能有房地产泡沫。显然，中国政府已经注意到这个问题，并正在处理它。同时，这里面也很微妙。房地产泡沫可能是金融危机最好的信号。但仅仅是房地产泡沫，是不足以造成金融危机的。问题是中国的房贷杠杆到底有多高。
中国官方数据显示出的金融杠杆是适度的，但是不是有非正规的借贷市场在暗箱操作，让金融杠杆更高？
在调控政策上，我认为中国应该开始征收房产税。另外，我觉得应该在宏观政策上关注更多，例如管理金融杠杆、收缩借贷标准、提高利率等。
彼得·苏：我相信中国的房地产存在泡沫。有大量的资金集中在这个产业上，供求关系被扭曲了。
支撑目前高房价的唯一原因，是因为中国人心理上觉得房地产值得投资，而且相对而言，投资中国的其他资产很难通过借钱来提高杠杆。因为这个原因，房价有可能继续上涨。但是，价格回调总会在某一个时刻发生。因为中国的财产集中程度较高，而更多的普通人难以承担高房价。
供求关系也会促使房价下跌，很多人都希望房价下跌30％~50％。很多我关心的地产股票都表现不好。从交易的数据和市场的气氛来看，中短期都不看好。但我长期仍然看好房地产板块，因为中国的政策是要增加社会的稳定性，保证就业率。相信房价下跌到一定程度，政府就会出台政策来鼓励购买房产。
李山泉：过去这几年，给人一个错误的感觉：房地产领域是个投资的好机会。真正房地产的使用属性被投资属性所掩盖了。这是一个长期的产物，要想冷却也要很多年才能冷却。所以现在就面临着一个很艰难的调整阶段。
我认为中国的房地产有点过度开发，在政策上有很多漏洞。这是经济领域里面一个很不健康的领域。如果现在紧急刹车，也许会出现建筑的“半拉子”工程。如果建好了，卖不出去，就造成了资金的积压。这种局面久了，就会形成银行资产不健康。所以这是个需要很慎重对待的领域。
如何让银行呆账、坏账不至于太多？从金融方面看，会有很大的紧缩。作为财政来说，尤其是各级地方财政，也会有紧缩。这会持续多久，要看国际大环境以及中国自身发展的健康度。
长远来看，中国房地产从改善人民生活的角度或城镇化来看，还是有很大潜力的。各大主要城市可能有过度开发，二三线城市也有这个情况。但真正到小城市或乡镇这一块，也就是城镇化重点这一块，实际上还是投资不足的。在这一块上要做的文章，将来会有很多。
