●远离水妖诱惑，立足创造价值的上市公司。股票市场上的利润，只能来自于两个方面：
第一是其他投资者亏掉的钱；第二是上市公司业绩增长创造出来的价值。巴菲特认为第一种利润是水妖，看上去美丽动人，实际上风险极大，而上市公司为投资者创造的价值，是有实实在在的盈利支撑的，风险很小。我认为投资者可以根据自己的风险偏好和投资能力，选择3类不同生命周期阶段的上市公司。
第一是投资稳定增长的蓝筹股。这是最常见的价值投资方法，风险不大，如果选股正确，收益率也相当可观。它适合资金规模较大的投资者。
第二是投资小企业。小企业规模和业绩增长快。美国纳斯达克市场的中国概念股、国内中小板和创业版，以及香港创业板，都有一些小公司业务发展迅速，快速成长。如果以不高于每股盈利增长率的市盈率水平买入这些小公司的股票，并长期持有，一般都能获得非常好的投资收益。
第三种是重组和资产注入类型，这类情况犹如上市公司的新生再造，爆发力肯定是最强的。如果能正确的评估重组后新公司的价值，并在该价值以下买入股票，这种投资行为仍然是有坚实的业绩支撑的，也应该属于价值投资的范畴。但实际上，大部分重组行为都难以正确评估重组后新公司的价值，甚至难以确定重组行为是否发生，以及发生的时间和条件。因此，很多人都很难接受这也属于价值投资。
选择什么样的投资策略，在于市场环境、在于资金规模，也在于投资心态，一定要因时而变。搞了20年的中国股市，与巴菲特60多年的投资生涯相比，仍然非常年轻。中国市场上的各种投资思想和理念，远没有到盖棺定论的时候。也许，我们惟一需要做的是不断改变自己，去适应市场的变化。
