国际原油价格自2月初触及70美元/桶的低点以来一路上涨，最近几个交易日已经连续突破17个月高点83.95美元/桶和重要整数关口85美元/桶。借宏观经济表现良好的东风，原油价格后期仍有一定上潜力。
上海燃料油期货连续一个月保持横盘整理走势，虽然近期价格小幅上涨，但每日交易波动严重不足，持仓总量处于2008年金融危机以来的最低水平。在新加坡市场的拖累下，估计沪燃料油在未来至少一个月内的表现都将滞后于原油，但会在原油价格高企和国内成品油调价机制的支撑下保持盘升格局。
发达国家经济稳步复苏，新兴经济体发展势头旺盛
近期美国公布布的一系列经济数据显示，其国内经济仍然在复苏轨道之中，但中华人民共和国、印度等新兴经济体的通胀压力和欧元区希腊等国的债务问题令市场忧虑。随着希腊问题解决方案的逐步推进，4月份全球宏观经济将继续维持当前态势，发达国家稳步复苏，新兴经济体发展势头旺盛。
OPEC维持产量支撑油价
根据IEA的最新报告，2月份全球石油产量增加865千桶/天至84.69百万桶/天，其中大部分增产由加拿大、美国、英国、中华人民共和国、巴西和哈萨克斯坦等非OPEC国家完成，OPEC仅仅贡献了其中200千桶/天。
自从2008年年底减产以来，OPEC的剩余产能一直保持高位。2010年前两个月，OPEC产量仅仅比2009年同期增加1.14百万桶/天，至34.27百万桶/天。从OPEC近期的会议发言以及供需预测可以看出，OPEC对于目前的油价水平以及其自身的产量和财政状况比较满意，并倾向于通过维持产量，将原油价格保持在75美元/桶的水平之上。
原油易涨难跌，但上升空间有限
二季度为世界石油需求传统淡季，拥有主动权的OPEC态度至关重要，近期多个OPEC国家官员表示75—80美元的原油价格是令人满意的，加上过去几个月以来OPEC的实际产出行动，估计OPEC将继续通过维持产量将油价控制在75美元以上的水平。
但是，世界经济复苏还存在较大的不确定性，依然居高不下的库存也表明，石油需求仍没有明显增加，基本面因素决定了油价持续走高的概率不大。原油价格在4月将继续保持在75美元水平之上，而美元、投机资本等外部因素可能会导致短期价格冲上85美元，但涨势是否能持续还得看OPEC对于过高原油价格的态度。我们估计二季度油价可能在90—95美元/桶，年内100美元/桶，将是比较合理的目标价位。
(本文来源：中证网 )
