外汇储备不是救命稻草
一些朋友可能会觉得，即便美国想刺破中国泡沫，我们有庞大的美元性外汇储备作家底儿，也不必过于担心。笔者觉得，中国的外汇储备能否成为救命稻草，需要具体分析。
首先，根据多个研究机构的测算，中国外汇储备至少一半即超过1.2万亿美元是热钱流入中国所形成的。这部分热钱必然要在中国泡沫破灭前出逃；其次，中国外储的另一部分，表现为外商直接投资。外管局所看到的这笔美元，并不是我们真正赚来的钱，而只是外国人暂存于央行的。第三，伴随人民币的升值，未来几年中国的出口必然减缓，这将使外储的增量进一步收窄。第四，外汇储备虽然高达2万多亿美元，但平均到每一个中国人身上，这笔外汇储备并不多。第五，还应看到，即便泡沫破裂后的日本，其央行也仍持有大量的外汇储备，可见外汇储备并不能确保泡沫不被刺破。
此外不容忽视的是，如果未来几年中在美元升值的同时，伴随国际油价的进一步走高（油价与美元的双走高在历史上并不鲜见。从别国的教训上看，高油价是美国的一招拿手好戏），和国际粮价的大幅上涨（透过旱灾、水灾和各地耕地的持续下降，中国的粮食危机在未来2-3年中将会出现），中国的外汇储备必将被极大消耗。而国际油价和国际粮价的大幅走高还将成为中国输入性通货膨胀的重要来源。
笔者以为，如何在本次美元升值大周期的背景下，找到解决我国资产泡沫的有效手段，是有关部门当前亟需关注的重大课题。目前看，我们所剩的无多时间正在分秒逝去。
