四、汇率问题真正需要考虑的因素
汇率是国际财富博弈的综合表现。原则上讲，任何一国地位汇率都是既可升值也可贬值的，如果一国政府决定了汇率运行方向，其他经济参数也需要进行相应调整，这里包括利率、通胀目标、就业目标、经济增长目标和贸易盈余目标模式的综合调整。对于复杂系统，不可能采用线性目标模式，因而也就不存在所谓“普适性的”合理汇率。除了考虑本国经济变量之外，还需考虑国际政治博弈因素。有些不知深浅的人还在侈谈人民币长期升值趋势，还有40-50%的升值空间。不客气地说，在我国目前外贸顺差急剧缩小的趋势下，汇率政策稍有不慎，可能马上造成巨大的逆差，到那个时候谁敢承担责任？
这些道理无暇充分展开来谈，这里只是表明一下基本立场：为了国际金融秩序的稳定，在可以遇见的将来，人民币汇率既不可能持续升值，也不可能持续贬值，真正负责任的办法是，在短期内加大汇率波动范围，在长期保持人民币有效汇率基本稳定。至于国际收支的不平衡，只能用利率、通胀目标、税收调整等其他手段实现。汇率调整就像大炮打蚊子，在消灭害虫的同时还会伤及众多无辜生命。
知道了这个道理，就清楚人民币升值行情和升值受益板块的挖掘，纯粹是业余经济学家欺骗外行的伪命题，如果说五年前说说算你“不知者不怪”，在今天再来炒这种剩饭，是不是有点“狐假虎威”？
作为一个投资者，如果您认为现在股市估值到底而买入股票是可以的，但是这与人民币升值与否没什么关系；如果您因为预期人民币升值而选择所谓“升值受益概念股”，可能正好落入陷阱。
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