杠杆基金也能“融资”
今年以来，市场上相继推出了多只分级基金，其实在分级基金的设计中，也暗含了杠杆的融资原理。对于投资者们来说，如果投资于这些基金，也是利用负债进行投资的一种途径。
在分级基金，有一些基金的做法是将整体的基金分作了低风险的A部分和高风险的B部分。其中A部分类似于固定收益产品，根据基金的相应条款，投资者可以获得基准收益；而高风险的B部分，就非常类似于融资，以出让一部分收益的代价，向A部分借钱，当触及一定的收益基准时，在收益分配上就可以获取杠杆效应。
如以银华深证100指数分级为例，这只基金的场内部分按照1∶1的比例拆分为A部分——银华稳进和B部分——银华锐进。其中，银华稳进为类固定收益产品，每年享有的收益分配权为1年期定期存款税后利率+3%，按照当前利率的利率水平，即为5.25%的优先分配权；而银华锐进份额，则相当于以年5.25%左右的成本，向银华稳进份额融资，从而进行杠杆操作，并享有扣除5.25%以上的全部收益。
简单地说，分级基金的模式类似于B部分以1：1的比例向A部分进行融资，并向其支付5.25%的年利率，超出部分则可以获得A+B的全部收益。
不同的分级基金，往往设置的杠杆比例和利率也不相同。像另外一只分级基金国联安双禧的区别主要在于两种份额的比例变成了4∶6，低风险A部分的固定收益率为5.75%。这就意味着高风险的B只能以6：4的比例向A部分进行融资，同时要支付其5.75%元的年利率。
不同的投资者可以通过投资分级基金的不同部分满足自己的投资需求。如对于想获得固定收益的投资者来说，分级基金的低风险部分是个不错的选择；而如果想要在投资中获得杠杆支持，那么高风险部分不仅进入门槛低，融资利率上也颇为优惠，这不啻于一个负债投资的突破口。
